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　　我们估计公司2026/2027/2028年别离实现收入14。5/19。9/25。0亿元，别离实现归母净利润0。1/1。6/2。3亿元，初次笼盖，赐与“买入”评级。

　　公司持续扩充产能，鞭策光通信产物营业实现快速增加。公司正在越南前期规划的出产现已全面投产，并正在持续扩充产能，此外，公司打算利用部门超募资金投资扶植越南智能制制出产扶植项目。通过扶植出产，新增出产线，公司进一步提拔正在光通信产物范畴的办事能力，方针正在2026年度实现10亿元人平易近币产值。

　　光通信营业快速成长，成为公司业绩的主要增加点。2025年，公司光通信营业停业收入为5。6亿元，同比增加16。6%。公司出产的光通信产物次要为光纤毗连器。光纤毗连器属于光无源器件，是光通信器件的主要构成部门，次要用于光纤线的毗连、光发射机输出端口/光领受机输入端口取光纤之间的毗连、光纤线取其他光器件之间的毗连等，可实现低时延、超高速消息传输，使用场景包罗数据核心、电信机房、4G＆5G室外基坐、FTTH等。目前，公司的光纤毗连器曾经构成丰硕的产物矩阵，包罗MTP/MPO光纤跳线、高密度光纤跳线（MMC、SN-MT）、光纤阵列类组件、常规光纤跳线等。目前，公司共同客户MPC方案的相关产物已通过客户认证，目前处于NPI阶段，估计2026年下半年起头投产，MMC、SN-MT曾经起头批量出产。

　　公司积极推进逛戏机零部件及从动化设备的产物研发。2025年，公司逛戏机零部件营业停业收入为2。2亿元，同比增加9。3%；电子毗连器营业停业收入为0。8亿元，同比下降6。6%。跟着客户新产物的推出，公司正积极推进新零部件的研发验证取批量导入工做，提拔单机配套价值量。2025年，公司的从动化设备营业停业收入为1。1亿元，同比下降43。0%，次要受上逛消费类电子产物市场变化等要素影响。正在从动化设备范畴，公司积极推进新产物的研发取推广，持续提拔从动化设备的智能化程度取运转效能，加强产物的合作力。